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电气设备把握行业脉搏紧抓结构亮点

2019-08-15 10:41:32来源:励志吧0次阅读

电气设备:把握行业脉搏 紧抓结构亮点 2012-12-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

行业2012年走势不佳2012年初至12月27日,沪深 00指数共上涨4.21%,电力设备与新能源板块共下跌20.08%,跑输沪深 00指数24.29个百分点,涨幅在 2个中信一级子行业中位列 1位。子行业中,新能源拖累走势,二次设备和电能表呈现较强防御性。行业全年的走势不佳主要由于国网的投资低于预期,未能提振景气度,重点大型电网项目进展缓慢,需求不足和产能过剩导致行业整体盈利能力下滑,估值下移。

明年整体投资规模小幅上涨国家电网和南方电网的今年的营收和净利润都保持较高水平,而资产负债率缓慢下滑,这保障了两网201 年的投资能力。随着宏观经济的逐步回暖,我们预计明年全社会用电量增速温和回升,带动电力设备需求上涨。预计子行业景气度将继续分化,一次设备竞争加剧,具有规模和渠道优势的企业将保持超越行业的盈利能力,二次设备受益智能化建设将延续高景气度,电力电子设备和电机设备受宏观经济回暖影响需求向好,新能源行业若政策推进力度强且落实有力,有望迎来逆转。

电网板块关注投资风格转变我们提炼出国家对于电网和电源投资的思路:首先是由基础建设向智能化建设升级:在这个投资逻辑下,我们看好智能变电站和智能配网的推广,推荐智能二次设备龙头国电南瑞;其次是由全面建设向重点建设倾斜:沿着这条投资主线,我们认为1 年特高压和农村电网升级改造将是电网投资的重中之重,提升用电可靠性将成为新一轮电网建设的目标,相关收益公司将迎来业绩和估值的双升。推荐特高压高弹性电磁线厂商经纬电材、配网节能设备龙头臵信电气。

电源投资调结构,关注分布式发电电源侧的投资将继续以调结构为主,火电投资及发电量将逐步下滑,水电及新能源发电占比将逐渐上升。国家已经多次公开表示支持新能源发电,发展分布式能源。我们更看好分布式光伏的前景。我们认为“十二五”规划中21GW的光伏装机容量将大概率被突破,电站工程EPC总包商、光伏逆变器、无功补偿SVC、SVG、储能系统厂商将充分受益。

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